受新冠疫情影响，1月27日，教育部发布《关于2020年村级学期延期开学的告诉》，线下培训机构全部停课，各类学校延期开学。为适应商场改变，在线教育机构纷繁推出免费线上课程，撑持“停课不断学”；有些线下教育机构，转为线上授课，承受线下需要；在线技能供给商/平台面向学校和教育机构供给免费技能撑持。各大教育公司推出线上课程、直播课程等一系列办法，在最长新年假期进行厮杀，活泼自救，寻找新的打开方向。

表1 疫情时刻有些教育机构应对战略

为深化研讨疫情对在线教育作业的影响，清科研讨中心以周为频率，计算了2020年1月1日至3月11日app store教育免费榜榜单Top20的使用，以及抢手使用的下载量，发现以下四个趋势：

?疫情前期K12和早教使用占比照高，疫情后期在线教育平台重视度前进

全体来看，在线教育商场中，K12和早教两类渗透率较高，APP下载量一向处于较高水平，1月份ios教育APP免费榜下载量排名前20的使用中，这两类APP算计占比根柢跨越60%。而疫情后期，因为在线教育东西需要添加，云课堂、直播、录播平台快速缔造并投入运用，各类APP初步遭到重视、运用量激增，其间腾讯课堂锋芒毕露，下载活泼度稳步升高。此外，科大讯飞旗下的才智空中课堂、阿里旗下的钉钉将来学校、今日头条旗下的清北网校等巨子互联网公司也供给在线教育平台效能。

图1ios教育免费榜Top20使用类型占比

图2ios教育免费榜Top20使用（标色为K12、早教使用）

图3ios教育免费榜Top20使用（标色为在线教育效能平台）

图4代表性在线教育APP下载量（万）

?疫情加速在线教育商场下沉，三四线城市认知度显着前进

根据Questmoblie数据，2020年新年后，教育APP新增用户中，三、四、五线及以下的城市占比近70%，较1月份前进10个百分点。疫情促进低线城市和小乡镇等没有“触网”的用户初步尝新，在线教育商场下沉速度加速。

图5 2020年教育作业新增用户城际分布

?疫情时刻线上需要扩展，K12教育线上转化显着

为呼应“停课不断学”方针，应对瞬间万变的作业改变，学而思、新东方在线、猿辅导、作业帮等K12头部线上机构纷繁免费翻开课程，2月份教育APP下载量呈迸发性增加，站内用户活泼度大幅前进。2月5日IOS下载量top5的教育APP别离是学习强国、学而思网校、猿辅导、作业帮、作业帮网课[1]。以学而思网校为例，当日APP下载量抵达21.5万，是1月1日的14倍；另外，根据Questmoblie数据计算闪现，学而思网校APP用户最活泼，2月份周活泼度抵达615.9万，是上一年同期的近50倍，环比增加608.7%。

表2 代表性在线教育APP用户活泼度

关于在线教育公司而言，激增的流量既是机缘，相同也是应战，公司的在线技能与效能才能面临无量检测，即就是技能实力雄厚的腾讯课堂和钉钉直播也于2月中旬和3月初发生效能器毛病。清科研讨中心认为，除内容质量外，疫情时刻，具有杰出用户领会（包括但不捆绑于高平台平稳性）的公司获客才能和客户黏性将更强。

?线上教育竞赛愈加剧烈，用户老到度前进，作业格局重塑

短期内线上教育需要添加，利好作业打开，但与此一起，线上教育领域的竞赛将愈加剧烈。一方面，专心在线教育的创业项目可以短期内会有所增加，一起线下教育机构初步加速线上规划，使用现有的客户本钱、师资优势，有体系的进行线上转化，使得线上、线下事务构成互补，加固本身护城河。例如，主攻线下教育的思考乐教育、精锐教育等机构，已初步供给线上课程；另一方面，非教育领域的巨子公司也可以借此机缘切入进来，如阿里、腾讯、今日头条等互联网巨子，流量和技能优势显着。而从中长时刻看，疫情往后，流量将回归均值，需要回落，客户留存率遭到检测。跟着用户老到度快速前进，品牌化程度加深，优质教育产品凸显，在线教育作业会集度有望进一步前进。

图6 互联网巨子在线教育规划

综上，清科研讨中心认为，短期内，线上教育需要灵敏开释，其间，K12教育刚需向线上转化最为显着，但线上承受才能遭到应战；一起，疫情将催化在线教育平台快速打开；此外，在线教育商场下沉速度加速，三四线城市对在线教育认知度显着前进。中长时刻，线上教育竞赛愈加剧烈，商场洗牌加剧，作业会集度将有所前进；一起，跟着产品领会增多，用户老到度前进，品牌化程度加深。

从二级商场情况分析，出资者全体看好教育作业。2020年1月至今Wind教育指数（886040.WI）上涨5.9%，高于深证成指（399001）的5.3%与上证综指（510210）的-0.2%，其间仅2月份Wind教育指数涨幅抵达24.4%。

图7Wind教育指数、上证综指、深圳成指走势（以1月2日股价为基期）

2020年1月2日至2020年3月11日，13家A股上市的教育要点公司中，9家上涨，1家收平，3家下跌。对折股价上涨公司为教育信息化技能供给商，例如鸿合科技、科大讯飞、佳发教育、拓维信息、立思辰。股价下跌的3家公司多为传统线下事务，包括主营图书出书与发行的中信出书、2019年刚转型作业教育的开元股份、驾御员培训事务的东方时髦。

图8 2020.1.2至2020.3.11A股要点教育公司股价涨跌幅

33家港股上市的教育要点公司中，11家上涨，1家收平，21家下跌。在港上市的教育公司多为民营高级教育公司，其间，主攻在线教育的新东方在线涨幅最大，而中医在线教育公司我国网络信息科技以及中学辅佐教育效能供给商高手汇大幅下跌。

图92020.1.2至2020.3.11港股要点教育公司股价涨跌幅—股价上涨公司

图102020.1.2至2020.3.11港股要点教育公司股价涨跌幅—股价下跌公司

18家美股上市的教育要点公司中，8家上涨，1家收平，9家下跌。在线教育公司51Talk、跟谁学、达内教育涨幅较大，而瑞思学科英语、红黄蓝、海亮教育因线下授课中止，股价跌幅较大。

图112020.1.2至2020.3.11美股要点教育公司股价涨跌幅

与上述分析共同，二级商场出资者广泛看好线上教育公司和教育信息化技能供给公司，而以线下教育为主的公司或商场占有率较低的中小教培公司股价下跌高低较大。此外，赛道规划较广的公司，例如学而思、新东方，风险低、股价不坚决较小。值得留心的是，即便在抢手赛道，公司也会因应急办法、战略定位不当，致使股价下跌。

与二级商场比较，一级商场出资周期较长，长时刻出资逻辑并未发生太大改动。关于竞赛格局趋稳的红海领域，例如K12教育、早教作业，这些年增速较快，已有一批细分龙头公司锋芒毕露，甚至一些公司初步沿工业链进行出资并购。因而，清科研讨中心认为，在这些领域，公司进行产品迭代、进一步抢夺商场和作业联系期间中，作业格局还将持续分化，出资机缘和风险并存，而此机缘构关于公司的获客本钱、运营才能和盈利才能的重视度则会大幅前进。关于作业会集度不高的领域，出资多会集于各细分赛道的前期公司，例如本质教育作业，已呈现出“广撒网”式出资态势，公司的差异化竞赛是此期间的特征之一。2020年2月，象棋在线教育品牌弈小象获得天使轮融资；2020年1月以乐高积木、机器人、编程三大类型课程为主的埃尔曼教育获得融资。此外，清科研讨中心发现，受疫情影响，教育平台运用需要被激起，2020年已有多家互联网教育平台获得融资，例如2月份阿里系的果肉网校获得1亿元A+轮融资；在线少儿英语教育平台叮咚课堂获得千万级融资。

根据本次疫情的黑天鹅作业，教育机构将加速线上规划，线上教育作业洗牌加剧，一起也培育了用户花费习气，利于线上教育作业打开，但长时刻出资逻辑并未发生改动。关于线下教育公司来说，疫情加速其线上规划，OMO（Online-Merge-Offline）方法将变成干流。另外，因为疫情的连锁反应，有些无法转型且生计才能较弱的纯线下教育机构面临无量生计压力，甚至会加速出局，商场格局必定从头区别。而关于线上教育公司而言，因为多方教育机构入局，线上教育竞赛将日趋剧烈。在剧烈竞赛中，教育公司的差异性显得尤为重要。差异化首要体现两个方面，一是在内容上供给更广更深的教育产品，例如得到、学而思；二是在体现方法上，经过AI技能、视频动画等方法前进用户领会，例如流利说。此外，跟着教育公司二级商场估值的走高，2020年有些教育细分领域一级商场出资活泼度有望进一步前进。

上文引证数据来自清科研讨中心私募通www.pedata.cn

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[1]注：这篇文章选

择的IOS教育APP均来历于IOS教育免费榜单，如钉钉等主运营务非教育的使用并未包括在内。